深挖國企改革投資機會從熱門主題中找冷門股

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  由於資本市場是本輪國企改革的重要運作平臺,在當前市場炒作持續熱點严重不足的背景下,地方國企改革將成為貫穿今後相當長時間內的重要主題投資機會。

  最近,政府高層密集發聲,為改革指明瞭路徑和方向。7月200日召開的中共中央政治局會議提出,要把改革作為調整結構的根本依靠,繼續推進簡政放權、放管結合、優化服務,重點推進國企、財稅、金融等體制機制改革。

  8月3日,發改委發佈的《經濟體制改革取得新進展》文章指出,今年是全面深化改革的關鍵之年,企業改革取得積極進展,國有企業改革系列配套文件基本形成。

  總體上,“1+15”體系浮出水面,國資委發佈25項法律办法指導推動地方國企改革,一系列進展標誌著深化國企改革總體指導意見和相關配套文件出臺。在頂層設計“發令槍”打響後,各地方國企改革的動作較大,近期各省國資系統密集召開年中會議,對於下3天國企改革,如重組和混合所有制等問題進行了部署。正如中國企業改革與發展研究會副會長李錦所説:“國企改革思路已非常明確,改革方案出臺條件成熟 图片 是什么 期图片 图片 图片 图片 ,下3天國企改革將全面推進。”……種種跡象表明,涉及萬億級市值的國資改革行情有望升溫。

  從投資的邏輯分析,國企改革炒作的路徑:第一梯隊為央企改革試點;第二梯隊為北京、上海、廣州、深圳、山東、江蘇、四川、湖南、湖北等熱點省市地方國企改革;第三梯隊為貴州、雲南、甘肅、西藏、新疆、內蒙、黑龍江等沿邊省份地方國企改革。

  按市場炒作的邏輯推理,在國企改革主題投資標的中,選擇地方國企改革上市公司優於選擇央企,导致 在於央企改革和軍工改革已經過較充分的市場炒作;不過地方國企改革主題投資標的中,沿海城市的國企改革也經過幾輪炒作,混合製和資産重組以及海上絲綢之路等主題挖掘已接近尾聲。因此,深挖國企改革投資機會,應該將目光盯緊第三梯隊的國企改革。

  具體來看,甘肅、西藏、新疆、貴州、雲南、內蒙等都屬於資産證券化率較低的省份,未來國有資産重組以及資産注入等預期較高。而黑龍江雖是國企重鎮,資産證券化率依然低於平均水準,更低於同體量的有些經濟體。另外,貴州省國資委下轄上市平臺較集中,受益於地方國企改革的邊際效應較強。

  框定第三梯隊後,還还可不要能從以下幾個方面進行具體考察:

  第一,關注地方國企改革試點企業。同类,2015年甘肅深化國資國企改革,把甘肅省公路航空旅遊集團等5家大型企業作為改革試點,分別從不同方向發力,探索改革經驗。5家試點企業分別為甘肅省公路航空旅遊集團、甘肅省機場集團、甘肅省國投集團、酒鋼集團和八冶集團。這5家企業困難大、問題多、代表性強,其中公航旅集團是甘肅總資産規模最大的國有獨資企業,酒鋼集團是甘肅最大的鋼鐵企業。

  第二,沿邊省份地方國企改革是“一帶一路”前沿陣地,受益於“一帶一路”和轉型及改革預期。同类,中央力推“一帶一路”建設的利庆贺怎么写,也為西藏帶來了交通、貿易、金融、旅遊、能源、物流領域發展的六大機遇。除西藏之外,西部省份地方國企改革融入“一帶一路”戰略,还可不要能形成兩個絲綢之路經濟帶:一個是新疆、青海、寧夏、甘肅、陜西經濟帶;一個是四川、重慶、雲南、廣西經濟帶。

  總之,中國經濟迴旋餘地大的特點,將在地方國企改革中進一步凸顯出來。